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Qui a besoin d’un dollar numérique?

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Berkeley – L’idée d’un dollar numérique est à l’horizon depuis un certain temps. Plus récemment, l’idée a été lancée par la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, et le président de la Réserve fédérale, Jay Powell. Lors d’un événement en février, Yellen a qualifié l’idée de “tout à fait à considérer”, ajoutant que la Réserve fédérale de Boston, en collaboration avec des universitaires du MIT, le faisait déjà. Dans son témoignage au Congrès le lendemain, Powell a décrit le dollar numérique comme «un projet hautement prioritaire pour nous».

Certains soutiennent qu’il s’agit d’un autre front dans la guerre froide technologique entre les États-Unis et la Chine. La Banque populaire de Chine sera presque certainement la première grande banque centrale à introduire une monnaie numérique en 2022, au plus tard. Si les États-Unis n’agissent pas rapidement, ils seront laissés pour compte. Et le système financier américain restera bloqué au XXe siècle, ce qui nuira à la compétitivité des États-Unis. Le statut du dollar en tant que monnaie internationale dominante diminuera en raison de la facilité d’utilisation de l’unité numérique chinoise dans les transactions transfrontalières, et les États-Unis gaspilleront une source unique de force financière et monétaire.

En fait, ces préoccupations sont soit exagérées, soit complètement fausses. La principale impulsion derrière l’émission de la monnaie numérique «Renminbi» par la Banque populaire de Chine est la création d’une alternative contrôlée par le gouvernement à deux très grandes plates-formes faiblement réglementées par lesquelles les paiements numériques sont effectués, à savoir «Alipay» et «WeChat -Payer”.

L’omniprésence d’Alipay et de WeChat-Pay soulève le spectre d’une perte de contrôle des autorités chinoises sur les flux de paiements à travers l’économie. Parce qu’il utilise des informations sur les paiements pour guider ses activités de prêt, son omniprésence indique la possibilité que les autorités perdent le contrôle des flux financiers et des allocations de crédit en général. Par conséquent, la détermination de la BPC à émettre une monnaie numérique fait partie intégrante de la décision du gouvernement chinois en novembre dernier d’annuler l’offre publique initiale d’Ant Group, la société mère d’Alipay.

Le gouvernement américain n’a pas de préoccupations similaires. Aux États-Unis, des dizaines de plates-formes différentes, telles que PayPal, Stripe et Square, effectuent des paiements électroniques, qui sont finalement réglés par les banques, puis, via FedWire, le système interne de la Réserve fédérale. Visa, MasterCard, Discover et American Express traitent la part du lion des paiements par carte électronique, mais leurs cartes physiques sont émises par des banques, qui sont soumises à une réglementation, ce qui limite les risques pour les paiements et le système financier. Et ces opérations font également l’objet d’un règlement via «FedWire».

En outre, il est important de garder à l’esprit la mesure dans laquelle le «renminbi» est en retard sur le dollar en tant que monnaie internationale. Actuellement, la devise chinoise ne représente que 2% des paiements transfrontaliers mondiaux, une part infime par rapport à 38% pour le dollar.

La facilité de traiter avec la monnaie numérique «renminbi» accélérera certainement son utilisation dans les transactions transfrontalières. Mais cette monnaie numérique peut également avoir une fonction secrète qui permet aux autorités chinoises de suivre les transactions et de déterminer qui les fait, décourageant ainsi son utilisation par des tiers. De ce point de vue, il est difficile de considérer la monnaie numérique chinoise comme un changeur de jeu au niveau international.

Ainsi, la décision d’offrir un dollar numérique doit avoir été justifiée pour d’autres raisons. La justification la plus solide est l’inclusion financière. Les Américains qui n’ont ni carte de crédit ni compte bancaire, et qui dépendent entièrement des transactions en espèces, sont privés non seulement de services financiers, mais également d’autres services. Comme les sociétés de covoiturage vous demandent de lier votre application à votre carte de crédit ou de débit; Si vous n’avez pas de carte, vous ne recevrez pas l’argent. Si vous n’avez pas de compte bancaire, vous n’obtiendrez pas de carte.

Dans ce contexte, il rappelle la difficulté que rencontrait le département américain du Trésor pour fournir des chèques de secours aux personnes sans compte bancaire. Si tout le monde avait un portefeuille électronique de la Réserve fédérale dans lequel des dollars numériques pourraient être déposés, ce problème serait résolu.

Les dollars numériques peuvent également faire face au coût prohibitif des transferts d’argent transfrontaliers. Mais les gouvernements étrangers peuvent être réticents à permettre à leurs citoyens d’installer un portefeuille numérique pour la Réserve fédérale, car cela les rendrait, eux et leurs banques centrales, incapables d’imposer des contrôles de capitaux, qu’ils considèrent comme des outils prudentiels holistiques.

Alternativement, un portefeuille numérique de la Réserve fédérale pourrait être rendu interopérable avec les portefeuilles numériques étrangers. Mais l’interopérabilité nécessite une coopération étroite entre les banques centrales sur les détails de la technologie et de la sécurité. Bien qu’il y ait des efforts dans ce sens, leur réussite sera une tâche ardue, c’est le moins qu’on puisse dire.

En fin de compte, ces avantages doivent être mis en balance avec les coûts et les risques de la numérisation du dollar. Si les gens transfèrent leurs économies des banques vers des portefeuilles numériques, la capacité des banques à prêter s’évanouira. Certaines banques fermeront et les petites entreprises qui dépendent des banques pour le crédit devront chercher ailleurs.

De plus, le réseau de paiement de détail géré par la Fed sera une cible importante pour les hackers et les terroristes numériques. La sécurité et la stabilité financière sont essentielles et il n’est pas certain qu’elles puissent être garanties. Tout cela signifie que bien que la question du dollar numérique puisse valoir la peine d’être examinée par Yellen et Powell, ce n’est pas si facile.

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