Uncategorized

Des preuves émergent des politiques de taux d’intérêt négatifs !

Written by admin

 Les taux d’intérêt sont bas et «plus bas plus longtemps» est devenu un slogan parmi les décideurs, les régulateurs et les autres observateurs du marché. Mais les taux d’intérêt négatifs soulèvent une toute nouvelle série de questions.

Après huit ans d’expérimentation de politiques de taux d’intérêt négatifs, le scepticisme initial s’est avéré largement déplacé (il ne fait aucun doute que payer des intérêts aux emprunteurs plutôt qu’aux épargnants était sans précédent au début). Les preuves disponibles à ce jour indiquent que les politiques d’intérêt négatif ont atteint leur objectif.

Depuis 2012, un certain nombre de banques centrales ont mis en œuvre des politiques de taux d’intérêt négatifs. Les banques centrales du Danemark, de la zone euro, du Japon, de la Suède et de la Suisse se sont tournées vers ces politiques pour contrer les taux d’inflation qui sont restés inférieurs à l’objectif sur une base continue (la plupart des banques centrales fixent les taux d’intérêt dans le cadre de leur mission plus large de maintien de la stabilité des prix , soutenant ainsi l’emploi et la croissance économique). Ces banques visaient également à contrecarrer la baisse significative du «taux d’intérêt réel neutre», c’est-à-dire le taux d’intérêt réel auquel la politique monétaire ne devient ni contractuelle ni expansionniste. Cette décision reflétait les efforts incessants des banques centrales pour augmenter l’inflation alors même qu’elles avaient poussé les taux d’intérêt à zéro.

Les politiques de taux d’intérêt négatifs sont revenues au premier plan en raison des effets de la crise du Covid-19 dans un environnement où de nombreuses banques centrales sont soumises à des restrictions.

Dans l’ensemble, ces politiques ont assoupli les conditions financières et ont probablement soutenu la croissance et l’inflation entre-temps. Cependant, les politiques de taux d’intérêt négatifs sont encore controversées d’un point de vue politique, en partie en raison de leur incompréhension dans de nombreux cas.

Terre inconnue

Au moment des politiques de taux d’intérêt négatifs, beaucoup se sont demandé s’ils pouvaient atteindre leur objectif.

Il y avait des inquiétudes au sujet des risques impliqués dans ce mouvement, étant donné sa nature non testée et contre-intuitive à bien des égards. Les banques, les ménages et les entreprises se transformeront-ils en monnaie liquide face à ce nouveau type de politique, qui affaiblit le lien entre les taux d’intérêt des banques centrales et les autres taux d’intérêt? Les banques résisteront-elles à la baisse des taux d’intérêt sur les prêts ou même réduiront-elles les prêts pour éviter que les bénéfices ne baissent? Les politiques de taux d’intérêt négatifs constituent-elles un stimulant monétaire efficace?

Des inquiétudes ont également surgi quant aux effets secondaires potentiels de ces politiques innovantes, notamment les risques de stabilité financière découlant de la faible rentabilité des banques et de la crainte de perturbations dans le fonctionnement des marchés financiers et des fonds d’investissement sur le marché monétaire.

Sur la base des preuves disponibles à ce jour, ces préoccupations sont en grande partie non satisfaites. Les politiques de taux d’intérêt négatifs ont prouvé leur capacité à stimuler l’inflation et la production d’un montant presque équivalent aux baisses de taux d’intérêt traditionnelles correspondantes ou à d’autres politiques monétaires non conventionnelles. Par exemple, certains estiment que les politiques de taux d’intérêt négatifs sont efficaces jusqu’à 90% par rapport à la politique monétaire traditionnelle. Il a également abaissé les taux d’intérêt du marché monétaire, les rendements à long terme et les taux d’intérêt bancaires.

Les taux d’intérêt sur les dépôts des entreprises ont baissé dans une plus grande mesure que ceux des dépôts individuels – car le passage aux liquidités est plus coûteux pour les entreprises que pour les particuliers. En général, les volumes de prêts bancaires ont augmenté. Étant donné que ni les banques ni leurs clients n’ont constaté un changement notable dans la liquidité des liquidités, les taux d’intérêt peuvent évoluer négativement avant que ce changement n’ait lieu.

About the author

admin

Leave a Comment